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澳优羊奶粉增速骤降背后原因被指向内部渠道窜货-pg游戏官网登录入口

时间：2021-03-29 14:24来源：作者：admin点击：

继雅培、雀巢、达能、美赞臣、菲仕兰之后，近期，澳优乳业股份有限公司（01717.hk，以下简称“澳优”）也发布了2020年全年业绩公告。值得注意的是，尽管澳优2020年收入近80亿，但羊奶粉增速却为三年来最低。

手握佳贝艾特，头顶“第一羊奶粉品牌”的澳优，其光环难道开始失色了吗？

营收净利增速放缓，受渠道窜货影响？

3月16日晚，澳优乳业股份有限公司正式发布2020年全年业绩公告。

公告显示，2020年澳优营收为人民币79.86亿元，同比增长18.6%；毛利39.82亿元，较2019年同比增长12.7%；经调整的归属于公司权益持有人应占利润为10.83亿元，较2019年同期9.42亿元同比增长15.0%。

分业务来看，自有品牌配方牛奶粉业务销售额为38.20亿元，同比增长20.6%。其中，公司旗下专注于超高端市场的海普诺凯生物（含海普诺凯1897、neolac悠蓝等品牌）实现销售额26.98亿元，同比增长52.7%，成为澳优增长最快的业务单元。

而以“佳贝艾特”为代表的自有品牌配方羊奶粉销售额31.06亿元，同比增长8.8%。值得注意的是，在2017至2020年间，澳优乳业在营收、净利润方面的增幅呈现出大幅变缓的趋势，尤其是羊奶粉业务的营收情况。

数据来源：历年年报，制图：每日财报

2017-2020年，澳优总营收的增速分别为43.3%、37.3%、25.0%、18.6%。此外，查询澳优近年来财报发现，2017-2020年，澳优羊奶粉业务收入的增速分别为60.2%、58.9%、40.5%、8.8%，其中2020年的营收增幅为四年来最低。

对于羊奶粉营收增速的放缓，澳优在公告中归结为多方面的原因：羊奶粉产品需要进行的面对面营销活动在封城中受到影响，进而造成零售价格混乱。2020年年中，佳贝艾特单元重整渠道减少恶性窜货现象。

此外，澳优自2020年第二季起战略性地增购原羊奶，购奶量稍高于本集团生产需要，以确保若干主要成份供应稳定，从而应付配方羊奶粉产品生产需要。剩余原羊奶经加工及抽取相关成份后，会按现货价以羊奶粉及羊奶油形式在市场上出售。

对于窜货现象，业内专家表示，“主要是由于企业不断向渠道商压货所致。由于出生率下降以及产能过剩等因素影响，大批企业为提升业绩不得不断向渠道商压货，同时仍然按照老办法给经销商实施年终返利、高额回扣等，但要求经销商必须完成相应额度。

2020年下半年在市场总体萎缩情况下，经销商不得不加大窜货量来完成企业要求，甚至部分经销商倒贴差价赔本销售。从而造成渠道窜货、流货、乱价现象严重。

羊奶粉增速骤降背后，乳业巨头纷纷入局

中国羊奶粉市场规模正逐年上升，据华西证券预计2020年国内羊奶粉规模达到100亿元，2013-2020年羊奶粉市场规模cagr为18.65%。

而澳优2020年近80亿元的收入中，羊奶粉增速却为三年来最低。按照常理来说，处于这样一个巨大增速市场中的品牌应该呈现不错的发展速度，为何澳优的羊奶粉增速变慢了呢？

对此，市场观点认为，是多方面原因导致的。一方面，去年疫情冲击下，澳优一季度库存挤压，为良性长远发展，二季度澳优采取主动控货手段持续去库存，也导致收入增速放缓，三季度羊奶粉表现还是不及市场预期。

还有很大原因，取决于市场竞争。市场容量不断扩大之时，除了乳业巨头陆续布局，赛道近年来新生了不少品牌，澳优的竞争对手也不断增多，并逐步发力羊奶粉领域。

目前，包括伊利、蒙牛、飞鹤都在加强产业链布局，随着龙头乳企的目光不断向羊奶粉市场转移，行业整体规模有望进一步扩大，同时，巨头所具有的产业链优势必然会给澳优带来不小的压力。

而在新生品牌中，同样位于长沙的“蓝河”绵羊奶创始人是澳优的前ceo，其生产模式与澳优基本相同。业内专家认为，澳优乳业羊奶粉增长较慢也和今年整体的羊奶粉市场有关。

在整体容量有限的情况下，供应量增长明显，特别是蓝河、蓓康僖等品牌的崛起，加剧了市场裂变，并在羊奶粉市场掀起了一场价格战，这些都对澳优乳业造成了一定的冲击。

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